{"id":1465791,"date":"2021-11-07T23:00:34","date_gmt":"2021-11-07T23:00:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pressenza.com\/?p=1465791"},"modified":"2021-11-07T23:00:34","modified_gmt":"2021-11-07T23:00:34","slug":"le-spectre-des-trois-grands-vanguard-blackrock-et-state-street-global-advisor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pressenza.com\/fr\/2021\/11\/le-spectre-des-trois-grands-vanguard-blackrock-et-state-street-global-advisor\/","title":{"rendered":"Le spectre des trois grands : Vanguard, BlackRock et State Street Global Advisor"},"content":{"rendered":"
\n

Par Glauco Benigni *<\/span><\/em><\/strong><\/p>\n

Ils sont connus sous le nom de Vanguard, BlackRock et State Street Global Advisor et sont les trois plus grands fonds communs de placement au monde. Ils sont \u00e9galement connus sous le nom de gestionnaires d’actifs ou de fonds communs de placement qui, g\u00e9r\u00e9s par des experts professionnels, collectent de l’argent \u00abfrais\u00bb aupr\u00e8s d’un nombre vaste et vari\u00e9 d’investisseurs et d’\u00e9pargnants. Ils utilisent cet \u00ab argent frais \u00bb pour acheter dans les diff\u00e9rentes bourses de la plan\u00e8te et redistribuer les b\u00e9n\u00e9fices (quand les choses vont bien) \u00e0 ceux qui ont confi\u00e9 le surplus de leur capital et\/ou de leur \u00e9pargne. Les investisseurs peuvent \u00eatre de nature commerciale ou institutionnelle, mais aussi de simples particuliers acc\u00e9dant aux diff\u00e9rents plans d’investissement attribuables et contr\u00f4l\u00e9s par The Big Three<\/em>.<\/p>\n

Les Big Three semblent \u00e9troitement interconnect\u00e9s, gr\u00e2ce \u00e0 des croisements de propri\u00e9t\u00e9 et des liens extr\u00eamement confidentiels et personnels entre leurs repr\u00e9sentants \u00e0 la t\u00eate des op\u00e9rations et les conseils d’administration respectifs.<\/p>\n

Au fond, quand on parle de \u00ab\u00a0capitalisme financier\u00a0\u00bb, d’\u00ab imp\u00e9rialisme n\u00e9olib\u00e9ral\u00a0\u00bb, ou quand on \u00e9voque \u00ab\u00a0finance\u00a0\u00bb\u00a0 tout court<\/em>, on parle ou plut\u00f4t on \u00ab\u00a0\u00e9voque\u00a0\u00bb comme une esp\u00e8ce de boussole pour guider les destin\u00e9es du monde d’aujourd’hui et de demain sans les mentionner directement. Comme tout vrai pouvoir, ils sont d\u00e9j\u00e0 devenus tabous.<\/p>\n

Les Trois sont au centre d’une grande galaxie d’acronymes, mettant en vedette d’autres grands fonds communs de placement et entit\u00e9s financi\u00e8res tels que Fidelity, T-Rowe, Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley. Les masses financi\u00e8res qu’elles g\u00e8rent agissent comme si elles \u00e9taient \u00e0 l’int\u00e9rieur d’un syst\u00e8me gravitationnel, provoquant des attractions et des r\u00e9pulsions dans toute la constellation de la banque et de l’assurance. Gr\u00e2ce aux positions strat\u00e9giques des diff\u00e9rents actionnaires, form\u00e9es par leurs investissements imposants. Les Trois Grands peuvent \u00ab\u00a0conditionner\u00a0\u00bb la direction de chaque domaine d’activit\u00e9 : production, distribution de biens et services, transport, soins m\u00e9dicaux, recherche, etc.<\/p>\n

Imaginez qu’au cours des 12 derni\u00e8res ann\u00e9es, trois nouvelles plan\u00e8tes se soient d\u00e9velopp\u00e9es de mani\u00e8re spectaculaire dans un syst\u00e8me plan\u00e9taire dynamique, mais fondamentalement \u00e9quilibr\u00e9, et aient pris une position centrale dans le syst\u00e8me, d\u00e9terminant ainsi de nouveaux \u00e9quilibres et d\u00e9s\u00e9quilibres et de nouvelles orbites pour toutes les plan\u00e8tes et tous les satellites. qui existait d\u00e9j\u00e0 dans ce syst\u00e8me. Ces trois nouvelles plan\u00e8tes jouissent \u00e9videmment du plus grand respect, mais en r\u00e9alit\u00e9 elles effraient tous ceux qui craignent \u00e0 juste titre la verticalisation du pouvoir.<\/p>\n

D\u00e8s 2017, Jan Fichtner, Eelke M. Heemskerk et Javier Garc\u00eda, trois chercheurs de l’Universit\u00e9 d’Amsterdam, expliquaient que<\/p>\n

depuis 2008, il y a eu un glissement massif des strat\u00e9gies d’investissement actif vers passif (voir ci-dessous, \u00e9d.). L’industrie des fonds indiciels passifs est domin\u00e9e par les \u00ab\u00a0trois grands\u00a0\u00bb. Nous avons largement cartographi\u00e9 les propri\u00e9t\u00e9s des Big Three aux \u00c9tats-Unis et constat\u00e9 que, ensemble, ils constituent le plus grand actionnaire de 88 % des 500 soci\u00e9t\u00e9s de l’indice S&P.<\/em><\/p>\n

En d’autres termes, cela signifie que les trois grands sont les principaux actionnaires d’environ 90 % des entreprises dans lesquelles la plupart des gens investissent. Pour donner une id\u00e9e, le S&P 500 ajoute les anciens g\u00e9ants de la \u00ab\u00a0vieille \u00e9conomie\u00a0\u00bb (comme ExxonMobil, General Electric, Coca-Cola, Johnson & Johnson et JP Morgan) et tous les nouveaux g\u00e9ants de l’\u00e8re num\u00e9rique (Alphabet-Google, Amazon, Facebook, Microsoft et Apple). Cela signifie que son influence s’\u00e9tend \u00e9galement aux principaux v\u00e9hicules de l’information et du commerce \u00e9lectronique.<\/p>\n

Ce sont des trouvailles exceptionnelles. Si, semble-t-il, ils correspondent \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9, le sc\u00e9nario qui se d\u00e9voile contredit toute vision ant\u00e9rieure de la libre concurrence et d\u00e9crit une position dominante jamais atteinte dans l’histoire.<\/p>\n

\u00ab Gr\u00e2ce \u00e0 une analyse des dossiers de vote par procuration \u00bb, poursuivent les professeurs d’Amsterdam, \u00abnous avons constat\u00e9 que les trois grands utilisent des strat\u00e9gies de vote coordonn\u00e9es et suivent donc une strat\u00e9gie de gouvernance d’entreprise centralis\u00e9e. Ils votent g\u00e9n\u00e9ralement avec la direction, sauf pour les r\u00e9\u00e9lections d’administrateurs. En outre, les Trois Grands peuvent exercer un \u00ab pouvoir cach\u00e9 \u00bb via deux canaux : d’abord, via des engagements priv\u00e9s avec la direction des entreprises dans lesquelles ils ont investi ; et deuxi\u00e8mement, parce que les dirigeants des entreprises pourraient \u00eatre enclins \u00e0 s’approprier les objectifs des Trois Grands.<\/p>\n

BlackRock a r\u00e9cemment affirm\u00e9 qu’il n’\u00e9tait pas le \u00ab propri\u00e9taire \u00bb l\u00e9gal des actions qu’il poss\u00e8de. \u00ab\u00a0Nous sommes plut\u00f4t les d\u00e9positaires de l’argent que nous confient les investisseurs\u00a0\u00bb, ont-ils d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n

C’est une technicit\u00e9 \u00e0 interpr\u00e9ter : ce qui est ind\u00e9niable, c’est que les Trois Grands exercent les droits de vote associ\u00e9s \u00e0 ces actions. Par cons\u00e9quent, ils doivent \u00eatre per\u00e7us par les dirigeants d’entreprise comme des propri\u00e9taires de fait. Il est facile de \u00ab\u00a0se sentir enclin\u00a0\u00bb lorsque votre position et votre gain de millionnaire d\u00e9pendent du \u00ab\u00a0d\u00e9positaire\u00a0\u00bb du paquet d’actions qui contr\u00f4le l’entreprise pour laquelle vous travaillez.<\/p>\n

Alors que les Europ\u00e9ens ont lev\u00e9 le doigt pour accuser, et malgr\u00e9 les inqui\u00e9tudes de la Commission antitrust de l’Union europ\u00e9enne (UE), la sc\u00e8ne aux \u00c9tats-Unis a \u00e9t\u00e9 minimis\u00e9e et les risques associ\u00e9s sous-estim\u00e9s. Pourtant, les d\u00e9partements am\u00e9ricains de la justice et de l’antitrust se sont r\u00e9veill\u00e9s l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Les vraies raisons du nouvel \u00e9tat d’alerte sont \u00e9videmment politiques et attribu\u00e9es aux structures de pouvoir \u00e0 l’int\u00e9rieur et autour de la Maison Blanche. Officiellement, les autorit\u00e9s ont exprim\u00e9 leur inqui\u00e9tude quant au fait que parmi ceux qui ont mis les trois grands sous le microscope se trouve la facult\u00e9 de droit de Harvard. Depuis leurs banques prestigieuses, Lucian Bebchulk et Scott Hirst, deux universitaires consid\u00e9r\u00e9s parmi les plus importants experts en gouvernance d’entreprise, ont produit une \u00e9tude alarmante intitul\u00e9e\u00a0Le spectre des trois g\u00e9ants<\/em>.<\/p>\n

En substance, avec les comptes en main, il est d\u00e9montr\u00e9 que seuls les Trois g\u00e8rent 16 000 milliards de dollars (2019) et contr\u00f4lent ainsi 4 actions sur 10 des principales soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines.<\/p>\n

Comme expliqu\u00e9 par Vincenzo Beltrami dans\u00a0 Startmagazine<\/em>,<\/p>\n

le journal de Harvard a le m\u00e9rite de photographier la croissance exponentielle qu’auront notamment BlackRock et Vanguard dans les ann\u00e9es \u00e0 venir dans les structures financi\u00e8res connues \u00e0 ce jour, d\u00e9clenchant un changement de paradigme au niveau mondial et dont il est d\u00e9j\u00e0 possible de pr\u00e9voir les effets aujourd’hui. Des universitaires de Harvard ont calcul\u00e9 que les masses administr\u00e9es par ces g\u00e9ants, avec le pouvoir relatif de repr\u00e9sentation qui en d\u00e9coule, sont vou\u00e9es \u00e0 augmenter, respectivement, de 34 % dans les dix prochaines ann\u00e9es et de 41 % si l’on calcule une p\u00e9riode de vingt ans.
\n<\/em><\/p>\n

Jetons maintenant un coup d’\u0153il \u00e0 quelques \u00ab\u00a0d\u00e9tails\u00a0\u00bb publi\u00e9s sur Wikip\u00e9dia\u00a0:<\/p>\n

Vanguard Group<\/strong> \u00a0est bas\u00e9 \u00e0 Malvern, une banlieue de Philadelphie, en Pennsylvanie. Fond\u00e9e en 1975 par John C. Bogle, elle g\u00e8re 6,2 milliards de dollars d’actifs et compte environ 17 000 employ\u00e9s. Le PDG actuel est Mortimer J. Buckley.<\/p>\n

Black Rock<\/strong> \u00a0est bas\u00e9 \u00e0 New York. Elle g\u00e8re un total de 7 500 milliards de dollars d’actifs, dont elle a investi un tiers en Europe, 500 milliards rien qu’en Italie. Elle a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e en 1988 par Laurence D. Fink (PDG), Susan Wagner et Robert S. Kapito. Elle compte 15 000 employ\u00e9s.<\/p>\n

State Street Global Advisors<\/strong> \u00a0est la division de gestion des investissements de State Street Corporation. Il g\u00e8re environ 3 000 milliards de dollars. Il est bas\u00e9 \u00e0 Boston, Massachusetts. Le PDG est Cyrus Taraporevala. Elle compte 2 500 employ\u00e9s.<\/p>\n

Ces donn\u00e9es confirment que le total des actifs g\u00e9r\u00e9s par The Big Three s’\u00e9levait \u00e0 16 000 milliards de dollars en 2019. Maintenant, la question est : si les fonds sont \u00e9gaux \u00e0 quatre fois le PIB allemand ou, si vous le souhaitez, quatre fois la dette publique italienne. Quelle est la vision d’avenir de ceux qui les manipulent ?<\/p>\n

Mais surtout, pour en revenir aux projections des universitaires de Harvard, si vous d\u00e9passez les 20 milliards en 2030 et volez vers les 30 milliards en 2040, alors les fonds seront \u00e9quivalents \u00e0 la moiti\u00e9 du PIB de la plan\u00e8te Terre enti\u00e8re.<\/p>\n

Si l’on additionne l’ensemble des salari\u00e9s des Trois Grands, quelque 35 000 personnes, comment g\u00e9rer une masse financi\u00e8re \u00e9quivalente \u00e0 celle produite par la moiti\u00e9 de la population mondiale, soit 3,5 milliards d’humains ? Il se passe quelque chose de grave. Les autorit\u00e9s antitrust ont donc raison (mais peuvent-elles intervenir ?). S’il y a un pi\u00e8ge, o\u00f9 est-il ?<\/p>\n

Enrico Marro nous donne une premi\u00e8re r\u00e9ponse \u00ab technique \u00bb sur les colonnes de\u00a0 Sole 24 Ore<\/em> :<\/p>\n

Il faut pr\u00e9ciser que le principal moteur de croissance est repr\u00e9sent\u00e9 par la gestion passive : c’est-\u00e0-dire par les ETF, destin\u00e9s \u00e0 atteindre 25 000 millions de dollars d’actifs sous gestion dans les sept prochaines ann\u00e9es, selon les estimations de Jim Ross, pr\u00e9sident de State Street.
\n<\/em><\/p>\n

Les ETF, ou fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse, sont un type de fonds d’investissement qui appartient aux ETP (Exchange Traded Products), ou \u00e0 la macro famille de produits index\u00e9s, dans le but de r\u00e9pliquer un indice de r\u00e9f\u00e9rence (Benchmark<\/em>) avec un minimum d’interventions. Contrairement aux fonds communs de placement et aux sicav, elles sont g\u00e9r\u00e9es passivement, lib\u00e9r\u00e9es de la capacit\u00e9 du gestionnaire, et n\u00e9goci\u00e9es en bourse au m\u00eame titre que les actions et les obligations.<\/p>\n

La\u00a0 gestion passive<\/em> \u00a0signifie que la performance est li\u00e9e au prix d’un indice boursier (qui peut \u00eatre des actions, des mati\u00e8res premi\u00e8res, des obligations, des ressources mon\u00e9taires, etc.) et non \u00e0 la capacit\u00e9 du gestionnaire de fonds \u00e0 acheter et vendre. Le travail du g\u00e9rant se limite \u00e0 v\u00e9rifier la coh\u00e9rence du fonds avec l’indice de r\u00e9f\u00e9rence (qui peut varier en fonction des acquisitions d’entreprises, faillites, effondrement des cours, etc.), ainsi qu’\u00e0 corriger sa valeur en cas d’\u00e9carts entre le cours du fonds et celui de l’indice de r\u00e9f\u00e9rence, qui sont autoris\u00e9es de l’ordre de quelques points de pourcentage (1 % ou 2 %).<\/p>\n

La\u00a0 gestion passive<\/em> \u00a0rend ces fonds tr\u00e8s \u00e9conomiques, avec des frais d’administration g\u00e9n\u00e9ralement inf\u00e9rieurs au point de pourcentage et donc comp\u00e9titifs par rapport aux fonds actifs. Leur large ou grande diversification, combin\u00e9e aux \u00e9changes sur le march\u00e9 boursier, les rend comp\u00e9titifs en ce qui concerne l’investissement dans des actions individuelles. Et voila!<\/p>\n

Ces fonds sont n\u00e9s aux Etats-Unis en 1993 et \u200b\u200bont \u00e9t\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s sur AMEX pour reproduire la tendance de l’indice Standard & Poor 500 (en Italie ils sont cot\u00e9s depuis 2002). Les ETF peuvent \u00e9galement \u00eatre appel\u00e9s \u00abclones financiers\u00bb car ils imitent fid\u00e8lement la performance d’un indice particulier.<\/p>\n

Enrico Marro poursuit :<\/p>\n

D\u00e9sormais, il existe des \u00ab clones \u00bb de toutes sortes, de ceux li\u00e9s aux quotas roses \u00e0 ceux qui suivent la Bible, de ceux qui investissent en \u00e9coutant Twitter \u00e0 ceux guid\u00e9s par l’intelligence artificielle ou qui se concentrent sur la marijuana m\u00e9dicale. Sans oublier les ETF avec leurs strat\u00e9gies sophistiqu\u00e9es de \u00ab smart beta \u00bb, plus ou moins \u00e0 contre-courant, parfois scandaleuses. Il ne manque plus qu’un \u00ab clone \u00bb en Bitcoin, \u00e9touff\u00e9 dans l’\u0153uf par les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains, pour des raisons \u00e9videntes de stabilit\u00e9 financi\u00e8re et de bon sens.<\/em><\/p>\n

Je voudrais ajouter quelques consid\u00e9rations de politique macro-financi\u00e8re \u00e0 cette explication technique. Avant le boom boursier, et plus pr\u00e9cis\u00e9ment avant le d\u00e9but du Nasdaq – qui a remplac\u00e9 les achats et les ventes \u00abhumains\u00bb par des achats et des ventes num\u00e9riques g\u00e9r\u00e9s de mani\u00e8re algorithmique – la valeur d’\u00e9change (capitalisation financi\u00e8re) \u00e9tait fortement corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 la valeur d’usage (produite par l’\u00e9conomie r\u00e9elle). Pour le dire plus simplement, la richesse mat\u00e9rielle (PIB) avait une contrepartie raisonnable \u00e0 la richesse n\u00e9goci\u00e9e en bourse. Avec l’av\u00e8nement du Nasdaq et la premi\u00e8re cotation des entreprises \u00abenti\u00e8rement num\u00e9riques\u00bb, la finance s’engage sur la voie de la virtualisation num\u00e9rique, favoris\u00e9e par les \u00e9changes num\u00e9riques qui se d\u00e9roulent dans un espace-temps o\u00f9 la vitesse et les volumes tendent vers l’infini, tandis que les temps d’acc\u00e8s et d’\u00e9change tendent vers z\u00e9ro. Dans cette nouvelle \u00ab dimension num\u00e9rico-financi\u00e8re \u00bb, la production de valeur d’\u00e9change est exalt\u00e9e et son volume cro\u00eet de fa\u00e7on exponentielle, \u00ab se d\u00e9tachant \u00bb de sa contrepartie mat\u00e9rielle (l’\u00e9conomie r\u00e9elle). Cela a permis aux sp\u00e9culateurs d’avoir acc\u00e8s \u00e0 la production et \u00e0 la gestion de masses financi\u00e8res sans fin, qui se cr\u00e9ent continuellement gr\u00e2ce \u00e0 la simple multiplication des \u00ab \u00e9changes \u00bb et qui n’ont rien \u00e0 voir avec l’\u00e9conomie mat\u00e9rielle r\u00e9elle. A tel point que l’on sait d\u00e9j\u00e0 que pour chaque dollar ou euro correspondant \u00e0 la valeur d’usage (\u00e9conomie r\u00e9elle) il y a une contre-valeur l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure en circulation sur les bourses (selon le FMI). Cependant, selon d’autres sources, la valeur de la capitalisation boursi\u00e8re pourrait \u00eatre 4 \u00e0 8 fois sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur du PIB plan\u00e9taire.<\/p>\n

On a l\u00e0 une autre explication, assez d\u00e9routante, pour laquelle 35 000 salari\u00e9s manipulent une valeur \u00e9quivalente \u00e0 ce que produisent 3,5 milliards d’\u00eatres humains. Regardons maintenant la sc\u00e8ne d’un point de vue r\u00e9glementaire :<\/p>\n

En 1933, aux \u00c9tats-Unis, le Banking Act a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9 \u00e0 un plus large, le Glass-Steagall Act. Cette r\u00e9ponse \u00e0 la crise financi\u00e8re de 1929 visait \u00e0 introduire des mesures pour contenir la sp\u00e9culation des interm\u00e9diaires financiers et \u00e9viter les paniques bancaires. Les mesures comprenaient l’introduction d’une s\u00e9paration claire entre la banque traditionnelle et la banque d’investissement. Selon la loi, les deux activit\u00e9s ne pouvaient plus \u00eatre exerc\u00e9es par le m\u00eame interm\u00e9diaire, cr\u00e9ant ainsi une s\u00e9paration entre les banques commerciales et les banques d’investissement. En fait, il \u00e9tait possible d’\u00e9viter que l’\u00e9conomie r\u00e9elle ne soit directement expos\u00e9e \u00e0 l’influence de la finance. En raison de son abrogation ult\u00e9rieure en 1999, c’est exactement le contraire qui s’est produit lors de la crise de 2007\u00a0: l’insolvabilit\u00e9 sur le march\u00e9 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque,<\/p>\n

Parmi les effets de l’abrogation, la cr\u00e9ation de groupes bancaires a \u00e9t\u00e9 autoris\u00e9e qui, bien qu’avec certaines limitations, permettent l’exercice d’une activit\u00e9 bancaire traditionnelle \u00e0 c\u00f4t\u00e9 des activit\u00e9s d’assurance et d’investissement. Apr\u00e8s la nouvelle Grande R\u00e9cession de 2008, pendant la pr\u00e9sidence Obama, des tentatives ont \u00e9t\u00e9 faites pour restaurer au moins partiellement la loi Glass-Steagall avec la promulgation de la loi Dodd-Frank. En fait, la porte de l’\u00e9curie s’\u00e9tait ouverte et les chevaux \u00e9taient d\u00e9j\u00e0 partis en courant. Aujourd’hui, certains observateurs pensent que la marche triomphale des fonds communs de placement a \u00e9t\u00e9 rendue possible pr\u00e9cis\u00e9ment par l’abrogation de la loi Glass-Steagall Act.<\/p>\n

Et en effet, l’ampleur du changement est frappante : de 2007 \u00e0 2016, les fonds g\u00e9r\u00e9s activement ont enregistr\u00e9 des sorties d’environ 1,2 milliard de dollars, tandis que les fonds indiciels ont enregistr\u00e9 des entr\u00e9es de plus de 1,4 milliard de dollars.<\/p>\n

Nous arrivons maintenant \u00e0 des consid\u00e9rations ou \u00e0 des conclusions historico-philosophiques sur le comportement collectif de l’esp\u00e8ce humaine. Apr\u00e8s les Grandes R\u00e9volutions, l’id\u00e9e de la diffusion de l’\u00e9galit\u00e9 et des droits, \u00e0 certains moments, a sembl\u00e9 \u00eatre au-dessus des int\u00e9r\u00eats. Ainsi, la r\u00e9partition des richesses se ferait gr\u00e2ce \u00e0 la n\u00e9gociation entre la force de travail et le capital. Cette id\u00e9e a \u00e9t\u00e9 proclam\u00e9e sur la base de l’hypoth\u00e8se que les moyens de production devraient appartenir \u00e0 ceux qui ont effectivement produit la richesse et non aux propri\u00e9taires du capital. Malgr\u00e9 de multiples batailles civiles et politiques, avec la capitulation inconditionnelle de l’URSS et le d\u00e9clin des id\u00e9es socialistes et communistes, le capitalisme et ses substituts ont gagn\u00e9 la lutte avec les masses ouvri\u00e8res et paysannes et avec la classe d’intellectuels qu’ils soutenaient.<\/p>\n

Or, c’est l\u00e0 que la population mondiale a fait son choix au cours des 30 derni\u00e8res ann\u00e9es : vaut-il mieux se battre pour poss\u00e9der les moyens et infrastructures de production ou vaut-il mieux essayer de participer aux b\u00e9n\u00e9fices que le syst\u00e8me n\u00e9olib\u00e9ral produit dans le stock \u00c9changer?<\/p>\n

Compte tenu de l’\u00e9cart d\u00e9favorable entre les volumes de l’\u00e9conomie r\u00e9elle et ceux de la finance num\u00e9rique, compte tenu des taux d’imposition respectifs qui privil\u00e9gient la finance, de la propagande politique, de la s\u00e9duction de la publicit\u00e9 et de l’induction de modes de vie favorables au lib\u00e9ralisme individualiste, le choix est de plus en plus vers la deuxi\u00e8me option. Et ainsi, la vision du monde n\u00e9olib\u00e9rale anglo-am\u00e9ricaine (Weltanschauung<\/em> ), caract\u00e9ris\u00e9e par l’acceptation du \u00ab pari \u00bb d\u00e9passe les visions caract\u00e9ris\u00e9es par la recherche de \u00ab certitudes \u00bb.<\/p>\n

En ce moment, des dizaines (peut-\u00eatre des centaines) de millions d’\u00e9pargnants et des millions de petites et moyennes entreprises ne r\u00e9investissent pas leur \u00e9pargne et leurs exc\u00e9dents de capital dans des structures productives et seule une petite minorit\u00e9 imagine g\u00e9n\u00e9rer du travail pour elles-m\u00eames et pour leurs \u00ab\u00a0\u00e9gaux\u00a0\u00bb. Ils n’y pensent m\u00eame pas ! D\u00e8s qu’il y a quelques \u00e9conomies, une indemnit\u00e9 de d\u00e9part, un h\u00e9ritage ou un capital immobilis\u00e9, l’\u00e9crasante majorit\u00e9 cherche \u00ab un chemin court \u00bb pour porter ses fruits, ou le meilleur moyen de l’investir pour en tirer profit et se positionner, sans se fatigu\u00e9 ou inquiet par \u00ab\u00a0suivant\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Un chiffre \u00e9loquent : selon une analyse de Morningstar publi\u00e9e par le\u00a0 Financial Times<\/em>, en 2018, BlackRock et Vanguard n’ont collect\u00e9 que 57% de ce qui a circul\u00e9 dans le monde dans le paysage diversifi\u00e9 des fonds communs de placement.<\/p>\n

Disons que dans l’\u00e9ternelle oscillation entre individualisme et solidarit\u00e9 collective, le p\u00f4le qui repr\u00e9sente les int\u00e9r\u00eats personnels imm\u00e9diats et mesurables m\u00e8ne le jeu dans un domaine qui a compl\u00e8tement \u00e9chapp\u00e9 au contr\u00f4le de l’humanisme solidaire.<\/p>\n

Pour revenir au sujet des fonds communs de placement et conclure : beaucoup pensent que tout est l\u00e9gitime et que leur succ\u00e8s est d\u00e9termin\u00e9 par des circonstances historiques et une connaissance \u00e9lev\u00e9e et sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne des capacit\u00e9s des masses. Mais on sait que derri\u00e8re cette image d’efficacit\u00e9 se cachent des pratiques tr\u00e8s opaques et ambigu\u00ebs. Des pratiques qui pourraient m\u00eame permettre, compte tenu des sommes \u00e9normes en jeu, l’achat non seulement de chefs d’entreprise mais aussi de gouvernements et d’oppositions dans les d\u00e9mocraties.<\/p>\n

Prenons cela en compte.<\/p>\n

\u2014\u2014\u2014\u2014\u2013<\/p>\n

* Journaliste et \u00e9crivain professionnel italien, dipl\u00f4m\u00e9 en sociologie de la communication de masse. Pendant 20 ans, il a \u00e9t\u00e9 correspondant et r\u00e9dacteur en chef du journal La Repubblica, puis 15 ans \u00e0 la Radio T\u00e9l\u00e9vision Italienne (Rai), o\u00f9 il \u00e9tait responsable des relations avec la presse \u00e9trang\u00e8re et de la promotion et du d\u00e9veloppement technologique de Rai International. Article publi\u00e9 par Wall Street International le 22\/07\/20 et soumis \u00e0 Other News par l’auteur.<\/em><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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