La posibilidad real de la tercera ola de la recesi\u00f3n habr\u00eda pasado desapercibida hasta ahora para la mayor\u00eda de Agencias de Calificaci\u00f3n debido a la desconexi\u00f3n con la realidad que les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados, con lo que se cumplir\u00eda la famosa frase del iconoclasta John Kenneth Galbraiht. \u201dHay dos clases de economistas: los que no tenemos ni idea y los que no saben ni eso\u201d. As\u00ed, el \u201defecto mariposa\u201d trasladado a sistemas complejos como la Bolsa de Valores, tendr\u00eda como efecto colateral la imposibilidad de detectar con antelaci\u00f3n un futuro mediato pues los modelos cu\u00e1nticos que utilizan ser\u00edan tan s\u00f3lo simulaciones basadas en modelos precedentes (Teor\u00eda de la Inestabilidad financiera de Minsky), con lo que la inclusi\u00f3n de tan s\u00f3lo una variable incorrecta o la repentina aparici\u00f3n de una variable imprevista provoca que el margen de error de dichos modelos se amplifique en cada unidad de tiempo simulada hasta exceder incluso el l\u00edmite estratosf\u00e9rico del cien por cien, dando lugar a un nuevo estallido o crash burs\u00e1til.<\/p>\n
G\u00e9nesis de la actual burbuja<\/strong><\/p>\n La burbuja actual ser\u00eda hija de la euforia de Wall Street y por extrapolaci\u00f3n del resto de bolsas mundiales tras las pol\u00edticas monetarias de los grandes Bancos Centrales mundiales que han inundado los mercados con centenares de miles de millones de d\u00f3lares y euros con la esperanza de relanzar la econom\u00eda tras la crisis del 2008 aunado con el hecho de rendimientos cero en las las colocaciones sin riesgo de los inversores en Deuda de EEUU o de Alemania.<\/p>\n La desconexi\u00f3n con la realidad por parte de los inversores les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados, cre\u00e1ndose un mundo virtual de especulaci\u00f3n financiera que nada tendr\u00eda que ver con la econom\u00eda real (windhandel o negocio del aire) y que les lleva a extrapolar las rentabilidades actuales como un derecho vitalicio.Ello, unido a la p\u00e9rdida de credibilidad de las agencias de calificaci\u00f3n como Moody\u2019s al no haber predicho la crisis del 2002 y a la ausencia de control por parte de los reguladores, habr\u00eda coadyuvado a que el mercado permaneciera insensible al recorte de rating de las compa\u00f1\u00edas que cotizan en la bolsa y a los avisos de la Fed que, por boca de su anterior presidenta Yanet Ellen habr\u00eda advertido que \u201clas valoraciones de las bolsas y los mercados de bonos son muy altas y que existen riesgos potenciales en ambos mercados\u201d.<\/p>\n La exuberancia irracional de los mercados<\/strong><\/p>\n El proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista alejada de toda base factual y el precio del activo llega a alcanzar niveles estratosf\u00e9ricos hasta que la burbuja acaba estallando (crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de compradores, lo que provoca una ca\u00edda repentina y brusca de los precios hasta l\u00edmites inferiores a su nivel natural (crack), cumpli\u00e9ndose una vez m\u00e1s la m\u00e1xima de Keynes: \u201cLos mercados pueden permanecer irracionales m\u00e1s tiempo del que t\u00fa puedes permanecer solvente\u201d. As\u00ed, un inversor est\u00e1 dispuesto a pagar un precio por una acci\u00f3n si le reporta dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acci\u00f3n es el total de flujos esperados pero el nivel suelo de las Bolsas mundiales, (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores m\u00ednimos), se situar\u00eda a a\u00f1os-luz de los niveles actuales debido al riesgo del proteccionismo econ\u00f3mico, pero la mayor\u00eda de Agencias de Calificaci\u00f3n habr\u00eda justificado hasta ahora la exuberancia irracional de los mercados y desechado los hedge funds (fondos de cobertura), con lo que se cumplir\u00eda la famosa frase del iconoclasta John Kenneth Galbraith. \u201dHay dos clases de economistas: los que no tenemos ni idea y los que no saben ni eso\u201d.<\/p>\n \u00bfSe avecina un nuevo crash burs\u00e1til?<\/strong><\/p>\n Debido al \u201cefecto Trump\u201d los inversores de EEUU estaban instalados en la euforia tras superar el techo ionosf\u00e9rico de los 26.000 puntos en el Dow Jones, (rememorando el boom burs\u00e1til de los a\u00f1os 20, preludio del crack burs\u00e1til de 1.929), por lo que eran incapaces de percibir el v\u00e9rtigo de la altura, pero los altos niveles de d\u00e9ficit de Estados Unidos (1,8 billones $ en el 2019) y el riesgo de retorno al proteccionismo provocar\u00e1 que los grandes inversores sientan por primera vez el mal de la altura que les llevar\u00e1 a reducir su exposici\u00f3n al riesgo con el consecuente efecto bajista en las cotizaciones de las acciones y revalorizaci\u00f3n de la Deuda soberana (bono norteamericano superando el 3 % de rentabilidad).<\/p>\n Por \u00faltimo, una vez interiorizado el riesgo real de una recesi\u00f3n econ\u00f3mica global para el 2020 har\u00e1 que los inversionistas se distancien de los activos de renta variable y que los bajistas se alcen con el tim\u00f3n de la nave burs\u00e1til mundial, derivando en una psicosis vendedora que terminar\u00e1 por desencadenar el estallido de la actual burbuja burs\u00e1til, con lo que cumplir\u00e1 la m\u00e1xima del iconoclasta Galbraith: \u201cLlegar\u00e1 el d\u00eda en que el mercado descienda como si nunca fuera a detenerse\u201d. Dicho estallido tendr\u00e1 como efectos colaterales la consiguiente inanici\u00f3n financiera de las empresas, la subsiguiente devaluaci\u00f3n de las monedas de incontables pa\u00edses para incrementar sus exportaciones y como efectos ben\u00e9ficos el obligar a las compa\u00f1\u00edas a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su cr\u00e9dito ante el mercado (como ocurri\u00f3 en la crisis burs\u00e1til del 2000-2002) y como da\u00f1os colaterales la ruina de millones de peque\u00f1os inversores todav\u00eda deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanici\u00f3n financiera de las empresas y el consecuente efecto domin\u00f3 en la declaraci\u00f3n de quiebras<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La posibilidad real de la tercera ola de la recesi\u00f3n habr\u00eda pasado desapercibida hasta ahora para la mayor\u00eda de Agencias de Calificaci\u00f3n debido a la desconexi\u00f3n con la realidad que les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados,…<\/p>\n","protected":false},"author":1505,"featured_media":903441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11389,81,39,161],"tags":[22932,62632,52991,62634,62633],"class_list":["post-903440","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contenido-original","category-economia-es","category-internacional","category-opiniones","tag-bolsas-de-valores","tag-burbuja-economica","tag-mercados","tag-recesion-economica-global","tag-windhandel"],"yoast_head":"\n