La posibilidad real de la tercera ola de la recesi\u00f3n estar\u00eda pasando desapercibida para la mayor\u00eda de Agencias de Calificaci\u00f3n debido a la desconexi\u00f3n con la realidad que les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados, con lo que se cumplir\u00eda la famosa frase del iconoclasta John Kenneth Galbraiht. \u201dHay dos clases de economistas: los que no tenemos ni idea y los que no saben ni eso\u201d. As\u00ed, el \u201d efecto mariposa\u201d trasladado a sistemas complejos como la Bolsa de Valores, tendr\u00eda como efecto colateral la imposibilidad de detectar con antelaci\u00f3n un futuro mediato pues los modelos cu\u00e1nticos que utilizan ser\u00edan tan s\u00f3lo simulaciones basadas en modelos precedentes (Teor\u00eda de la Inestabilidad financiera de Minsky), con lo que la inclusi\u00f3n de tan s\u00f3lo una variable incorrecta o la repentina aparici\u00f3n de una variable imprevista provoca que el margen de error de dichos modelos se amplifique en cada unidad de tiempo simulada hasta exceder incluso el l\u00edmite estratosf\u00e9rico del cien por cien, dando lugar a un nuevo estallido o crash burs\u00e1til.<\/p>\n
La exuberancia irracional de los mercados<\/strong><\/p>\n El proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista alejada de toda base factual y el precio del activo llega a alcanzar niveles estratosf\u00e9ricos hasta que la burbuja acaba estallando (crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de compradores, lo que provoca una ca\u00edda repentina y brusca de los precios hasta l\u00edmites inferiores a su nivel natural (crack), cumpli\u00e9ndose una vez m\u00e1s la m\u00e1xima de Keynes: \u201cLos mercados pueden permanecer irracionales m\u00e1s tiempo del que t\u00fa puedes permanecer solvente\u201d. As\u00ed, un inversor est\u00e1 dispuesto a pagar un precio por una acci\u00f3n si le reporta dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acci\u00f3n es el total de flujos esperados pero el nivel suelo de las Bolsas mundiales, (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores m\u00ednimos), se situar\u00eda a a\u00f1os-luz de los niveles actuales debido al riesgo de estancamiento econ\u00f3mico secular que presentan las principales econom\u00edas mundiales.<\/p>\n Sin embargo, debido al \u201cefecto Trump\u201d los inversores de EEUU estaban instalados en la euforia tras superar el techo ionosf\u00e9rico de los 26.000 puntos en el Dow Jones, (rememorando el boom burs\u00e1til de los a\u00f1os 20, preludio del crack burs\u00e1til de 1.929), por lo que son incapaces de percibir el v\u00e9rtigo de la altura pero la sombra del impeachment que planea sobre Donald Trump y la incertidumbre existente en Wall Street sobre su agenda econ\u00f3mica , provocar\u00e1 que los grandes inversores sientan por primera vez el mal de la altura que les llevar\u00e1 a reducir su exposici\u00f3n al riesgo con el consecuente efecto bajista en las cotizaciones de las acciones. Adem\u00e1s, la inflaci\u00f3n en EEUU acelerar\u00e1 las pr\u00f3ximas subida de tipos de inter\u00e9s del d\u00f3lar en el 2018, haciendo que los inversionistas se distancien de los activos de renta variable y que los bajistas se alcen con el tim\u00f3n de la nave burs\u00e1til mundial, derivando en una psicosis vendedora que terminar\u00e1 por desencadenar el estallido de la actual burbuja burs\u00e1til. Dicho estallido tendr\u00e1 como efectos colaterales la consiguiente inanici\u00f3n financiera de las empresas, la subsiguiente devaluaci\u00f3n de las monedas de incontables pa\u00edses para incrementar sus exportaciones y como efectos ben\u00e9ficos el obligar a las compa\u00f1\u00edas a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su cr\u00e9dito ante el mercado (como ocurri\u00f3 en la crisis burs\u00e1til del 2000-2002) y como da\u00f1os colaterales la ruina de millones de peque\u00f1os inversores todav\u00eda deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanici\u00f3n financiera de las empresas y el consecuente efecto domin\u00f3 en la declaraci\u00f3n de quiebras.<\/p>\n \u00bfFiniquito a los Tratados Comerciales Transnacionales?<\/strong><\/p>\n La obsesi\u00f3n paranoica de las multinacionales ap\u00e1tridas o corporaciones transnacionales por maximizar los beneficios, (debido al apetito insaciable de sus accionistas, al exigir incrementos constantes en los dividendos), les habr\u00eda inducido a endeudarse peligrosamente en aras del gigantismo mediante OPAS hostiles y a la intensificaci\u00f3n de la pol\u00edtica de deslocalizaci\u00f3n de empresas a pa\u00edses emergentes en aras de reducir los costes de producci\u00f3n (dado el enorme diferencial en salarios y la ausencia de derechos laborales de los trabajadores). As\u00ed, el Tratado de Libre Comercio entre EEUU, Canad\u00e1 y M\u00e9xico (NAFTA o TLCAN), firmado por el Presidente Clinton en 1964 habr\u00eda provocado que adultos blancos de m\u00e1s de 45 a\u00f1os sin estudios universitarios y con empleos de bajo valor a\u00f1adido tras quedar enrolados en las filas del paro, habr\u00edan terminado sumido en un c\u00edrculo explosivo de depresi\u00f3n, alcoholismo, drogadici\u00f3n y suicidio tras ver esfumarse el mirlo del \u201csue\u00f1o americano\u201d, lo que habr\u00eda tenido como efecto colateral la desafecci\u00f3n de dichos segmentos de poblaci\u00f3n blanca respecto del establishment tradicional dem\u00f3crata y republicano, por lo que Trump se propone renegociarlo.<\/p>\n Igualmente, la Asociaci\u00f3n Transpac\u00edfico (TPP por sus siglas en ingl\u00e9s) ser\u00eda la pieza central de Obama en su pol\u00edtica de reafirmaci\u00f3n del poder econ\u00f3mico y militar en la regi\u00f3n del Pac\u00edfico para hacer frente a la Uni\u00f3n EuroAsi\u00e1tica que inici\u00f3 su singladura el 1 de enero del 2015 , pero el Presidente electo de EEUU, Donald Trump incluy\u00f3 en su programa electoral la salida de EEUU de dicha asociaci\u00f3n. Finalmente, tenemos el TTIP (Tratado Transatl\u00e1ntico de Comercio e Inversi\u00f3n entre EEUU y la UE) cuyas negociaciones deber\u00edan finalizar para principios del 2017 pues en teor\u00eda tan s\u00f3lo implicaban la eliminaci\u00f3n de aranceles, la normativa innecesaria y las barreras burocr\u00e1ticas pero la tard\u00eda reafirmaci\u00f3n de la soberan\u00eda europe\u00edsta por parte del eje franco-alem\u00e1n aunado con el retorno a pol\u00edticas neo-proteccionistas por parte de Trump, lograr\u00e1n que la niebla del olvido cubra con su manto el TTIP.<\/p>\n \u00bfHacia la tercera ola de la recesi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n El retorno al endemismo recurrente de la Guerra Fr\u00eda entre EEUU-Rusia tras la crisis de Ucrania y la imposici\u00f3n de sanciones por UE-Jap\u00f3n-EEUU contra Rusia , marcar\u00edan el inicio del ocaso de la econom\u00eda global y del libre comercio, m\u00e1xime al haberse demostrado inoperante la Ronda Doha (organismo que ten\u00eda como objetivo principal de liberalizar el comercio mundial por medio de una gran negociaci\u00f3n entre los 153 pa\u00edses miembros de la Organizaci\u00f3n Mundial de Comercio (OMC) y haber fracasado en todos sus intentos desde su creaci\u00f3n en el 2011. As\u00ed, asistiremos al finiquito de los Tratados Comerciales transnacionales (TTIP, NAFTA y TTP) y a la implementaci\u00f3n por las econom\u00edas del Primer Mundo de medidas proteccionistas frente a los pa\u00edses emergentes cuyo paradigma ser\u00eda el establecimiento por la UE y EEUU de medidas antidumping contra el acero Chino con aranceles que oscilar\u00e1n del 20% europeo al 500% estadounidense y que significar\u00e1n el retorno al Neo-Proteccionismo econ\u00f3mico. Finalmente, tanto la UE como EEUU implementar\u00e1n la Doctrina del \u201cFomento del Consumo de Productos nacionales\u201d en forma de ayudas para evitar la deslocalizaci\u00f3n de empresas, subvenciones a la industria agroalimentaria para la Instauraci\u00f3n de la etiqueta BIO a todos sus productos manufacturados, Elevaci\u00f3n de los Par\u00e1metros de calidad exigidos a los productos manufacturados del exterior y la imposici\u00f3n de medidas fitosanitarias adicionales a los productos de pa\u00edses emergentes. Ello obligar\u00e1 a China, M\u00e9xico, Sud\u00e1frica, Brasil e India a realizar costos\u00edsimas inversiones para reducir sus niveles de contaminaci\u00f3n y mejorar los par\u00e1metros de calidad, dibuj\u00e1ndose un escenario a cinco a\u00f1os en el que se pasar\u00eda de las guerras comerciales al proteccionismo econ\u00f3mico, con la subsiguiente contracci\u00f3n del comercio mundial, posterior finiquito a la globalizaci\u00f3n econ\u00f3mica y ulterior regreso a los compartimentos estancos en la econom\u00eda mundial.<\/p>\n Efectos colaterales de la nueva recesi\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong><\/p>\n En el escenario europeo, si la Deuda P\u00fablica y privada prosigan su vuelo por la estratosfera, los salarios permanecen congelados o con incrementos inferiores al IPC, el cr\u00e9dito bancario sigue sin fluir con normalidad a unos tipos de inter\u00e9s reales a pymes, aut\u00f3nomos y particulares y no se aprovecha la bajada del precio del petr\u00f3leo y la dilaci\u00f3n en los plazos para reducir el d\u00e9ficit p\u00fablico de los pa\u00edses para implementar medidas keynesianas de inversi\u00f3n en Obra P\u00fablica y reducir el desempleo, la econom\u00edas europeas se ver\u00e1n abocadas a un peligroso c\u00f3ctel explosivo que impedir\u00e1 a las empresas conseguir beneficios y a los trabajadores incrementar sus sueldos as\u00ed como a una subida de las tasas de inter\u00e9s reales que agravar\u00edan los problemas de sobreendeudamiento p\u00fablico y privado aunado con un desempleo rayando el 11%, lo que podr\u00eda generar una d\u00e9cada de estancamiento rememorando la D\u00e9cada perdida de la econom\u00eda japonesa.<\/p>\n Por su parte, los pa\u00edses emergentes (BRICS, M\u00e9xico, Corea de Sur y Tigres asi\u00e1ticos), sufrir\u00e1n un severo estancamiento de sus econom\u00edas, con la entrada en recesi\u00f3n de pa\u00edses como Brasil y Rusia y raqu\u00edticos crecimientos anuales del PIB (rozando el 4% en el caso de India y China) tras un decenio espectacular con tasas de crecimiento superiores a los dos d\u00edgitos), debido al desplome del precio del crudo y a la brutal constricci\u00f3n de las exportaciones por la contracci\u00f3n del consumo mundial, lo que conllevar\u00e1 la devaluaci\u00f3n de sus monedas para incrementar sus exportaciones as\u00ed como una dr\u00e1stica reducci\u00f3n de sus Super\u00e1vit que acelerar\u00e1 la agudizaci\u00f3n de la fractura social, el incremento de la inestabilidad social y un severo retroceso de sus incipientes libertades democr\u00e1ticas.<\/p>\n Menci\u00f3n especial merece China que estar\u00eda inmersa en una crisis econ\u00f3mica identitaria al tener que implementar una amplia bater\u00eda de reformas estructurales. As\u00ed, entre las fragilidades de su econom\u00eda se encuentran la todav\u00eda limitada integraci\u00f3n financiera internacional, su aislamiento y control del aparato estatal en el \u00e1mbito interno, as\u00ed como una asignaci\u00f3n de recursos econ\u00f3micos poco eficiente provocada por el paternalismo p\u00fablico y un insuficiente nivel de desarrollo de las redes de distribuci\u00f3n, marketing y venta. Los desaf\u00edos est\u00e1n centrados en vencer la alta dependencia de China respecto de la demanda de las econom\u00edas desarrolladas y la incierta capacidad de la demanda privada para tomar el relevo una vez que se agoten los est\u00edmulos p\u00fablicos.<\/p>\n Respecto a Am\u00e9rica Latina y el Caribe, la contracci\u00f3n de la demanda mundial de materias estar\u00eda ya provocando el estrangulamiento de sus exportaciones y la depreciaci\u00f3n generalizada de sus monedas debido a la fortaleza del d\u00f3lar, lo que se traducir\u00e1 en aumentos de los costes de producci\u00f3n, p\u00e9rdida de competitividad, tasas de inflaci\u00f3n desbocadas e incrementos espectaculares de la Deuda Exterior. As\u00ed, seg\u00fan la Directora Gerente del FMI, Lagarde, \u201cla fortaleza del d\u00f3lar junto con la debilidad de los precios de los productos crea riesgos para los balances y financiaci\u00f3n de los pa\u00edses deudores en d\u00f3lares\u201d, de lo que se deduce que las econom\u00edas de Am\u00e9rica Latina y Caribe estar\u00e1n m\u00e1s expuestas a una posible apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y la reversi\u00f3n de los flujos de capital asociados, fen\u00f3meno que podr\u00eda reeditar la \u201cD\u00e9cada perdida de Am\u00e9rica Latina\u201d (D\u00e9cada de los 80), agravado por un notable incremento de la inestabilidad social, el aumento de las tasas de pobreza y un severo retroceso de las libertades democr\u00e1ticas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La posibilidad real de la tercera ola de la recesi\u00f3n estar\u00eda pasando desapercibida para la mayor\u00eda de Agencias de Calificaci\u00f3n debido a la desconexi\u00f3n con la realidad que les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados, con lo…<\/p>\n","protected":false},"author":1505,"featured_media":691442,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11389,81,39,161],"tags":[22933,22905,48799],"class_list":["post-691441","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contenido-original","category-economia-es","category-internacional","category-opiniones","tag-mercados-globales","tag-recesion","tag-tratados-comerciales-transnacionales"],"yoast_head":"\n