{"id":629758,"date":"2018-04-23T19:20:57","date_gmt":"2018-04-23T18:20:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pressenza.com\/?p=629758"},"modified":"2018-04-23T19:20:57","modified_gmt":"2018-04-23T18:20:57","slug":"zorro-en-el-gallinero-por-que-aumentan-las-tasas-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pressenza.com\/es\/2018\/04\/zorro-en-el-gallinero-por-que-aumentan-las-tasas-de-interes\/","title":{"rendered":"Zorro en el gallinero: por qu\u00e9 aumentan las tasas de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"

La Reserva Federal se autodenomina independiente, pero es independiente solo del gobierno. Marcha al son de los tambores de los bancos que son sus propietarios privados. Para prevenir otra Gran Recesi\u00f3n o Gran Depresi\u00f3n, el Congreso necesita enmendar la Ley de la Reserva Federal, nacionalizar la Fed y convertirla en una utilidad p\u00fablica, que responda a las necesidades del p\u00fablico y la econom\u00eda.<\/strong><\/p>\n

originalmente publicado por Ellen Brown en Truthdig<\/a>, 20\/04\/2018.<\/p>\n

El 31 de marzo, la Reserva Federal elev\u00f3 su tasa de inter\u00e9s de referencia por sexta vez en tres a\u00f1os y se\u00f1al\u00f3 su intenci\u00f3n de aumentar las tasas dos veces m\u00e1s en 2018, apuntando a un objetivo de fondos de la Fed del 3,5 por ciento para 2020. LIBOR (la tasa de oferta interbancaria de Londres) ha aumentado incluso m\u00e1s r\u00e1pido que la tasa de fondos de la Reserva Federal, hasta 2,3 por ciento desde solo 0,3 por ciento hace 2 a\u00f1os y medio. LIBOR est\u00e1 establecido en Londres por acuerdo privado de los bancos m\u00e1s grandes, y el inter\u00e9s en $ 3.5 mil millones a nivel mundial est\u00e1 vinculado a \u00e9l, incluidos $ 1.2 billones en las hipotecas de los consumidores<\/a>.<\/p>\n

Observadores alarmados advierten que los niveles de deuda global han alcanzado los $ 233 billones, m\u00e1s del triple<\/a> del PBI mundial, y que gran parte de esa deuda est\u00e1 a tasas variables vinculadas a la tasa de inter\u00e9s interbancaria de la Fed o la LIBOR. Aumentar a\u00fan m\u00e1s las tasas podr\u00eda empujar a los gobiernos, empresas y propietarios al l\u00edmite. En su informe Global Financial Stability<\/a> de abril de 2017, el Fondo Monetario Internacional advirti\u00f3 que los aumentos proyectados de los intereses podr\u00edan provocar el incumplimiento del 22 por ciento de las empresas estadounidenses.<\/p>\n

Luego est\u00e1 la deuda federal de EE. UU., que se ha m\u00e1s que duplicado desde la crisis financiera de 2008, pasando de $ 9.4 billones a mediados de 2008 a m\u00e1s de $ 21 billones en la actualidad. Adem\u00e1s de la carga de la deuda, la Fed ha anunciado que va a deshacerse de sus bonos del gobierno adquiridos a trav\u00e9s de la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa a un ritmo de $ 600 mil millones anuales. Vender\u00e1 $ 2.7 billones en valores federales a raz\u00f3n de $ 50 mil millones mensuales a partir de octubre. Junto con un d\u00e9ficit presupuestario del<\/a> gobierno de $ 1,2 billones<\/a>, eso es casi $ 2 billones en nueva deuda gubernamental que necesitar\u00e1 financiamiento anualmente.<\/p>\n

Si la Fed cumple con sus planes, las proyecciones son que para el a\u00f1o 2027, los contribuyentes estadounidenses deber\u00e1n $ 1 bill\u00f3n al<\/a> a\u00f1o solo en intereses sobre la deuda federal<\/em>. Eso es suficiente para financiar el plan de infraestructura billonario original del presidente Trump cada a\u00f1o<\/em>. Y es una transferencia directa de riqueza de la clase media a los inversores ricos que tienen la mayor\u00eda de los bonos. \u00bfDe d\u00f3nde vendr\u00e1 este dinero? Incluso los impuestos paralizantes, la privatizaci\u00f3n al por mayor de los activos p\u00fablicos y la eliminaci\u00f3n de los servicios sociales no cubrir\u00e1n la factura.<\/p>\n

Con tanto en juego, \u00bfpor qu\u00e9 la Fed est\u00e1 aumentando las tasas de inter\u00e9s y aumentando los niveles de deuda del gobierno? Sus justificaciones ofrecidas no superan la prueba del olfato.<\/p>\n

Pol\u00edtica monetaria ‘basada en la fe’<\/strong><\/p>\n

Al establecer las tasas de inter\u00e9s, la Fed se basa en una herramienta de pol\u00edtica llamada \u00abcurva de Phillips\u00bb, que supuestamente muestra que a medida que la econom\u00eda se acerca al pleno empleo, los precios suben. La presunci\u00f3n es que los trabajadores con buenas perspectivas de trabajo exigir\u00e1n salarios m\u00e1s altos, lo que elevar\u00e1 los precios. Pero la curva de Phillips ha demostrado ser virtualmente in\u00fatil<\/a> para predecir la inflaci\u00f3n, seg\u00fan los propios datos de la Reserva Federal<\/a>. La ex presidenta de la Fed, Janet Yellen, admiti\u00f3 que los datos no respaldan la tesis, y tambi\u00e9n lo ha hecho el gobernador de la Fed, Lael Brainard. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, llama a la continua confianza en la pol\u00edtica monetaria \u00abbasada en la fe\u00bb de la curva de Phillips. Pero el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC), que establece la pol\u00edtica monetaria, no se inmuta.<\/p>\n

El \u00abpleno empleo\u00bb se considera un 4,7 por ciento de desempleo. Cuando el desempleo cae por debajo de eso, suenan las alarmas y la Fed entra en acci\u00f3n. La cifra oficial de desempleo ignora la gran masa de desempleados desalentados que ya no buscan trabajo, e incluye a personas que trabajan a tiempo parcial o muy por debajo de su capacidad. Pero la Fed sigue modelos y n\u00fameros, y desde este mes, la tasa de desempleo oficial hab\u00eda ca\u00eddo al 4,3 por ciento. Basados en sus proyecciones de la curva de Phillips, el FOMC est\u00e1 tomando medidas para ajustar de forma agresiva la oferta monetaria.<\/p>\n

La idea de que reducir la oferta de dinero evitar\u00e1 la inflaci\u00f3n se basa en otro modelo controversial, el dictamen monetarista de que \u00abla inflaci\u00f3n es siempre y en todas partes un fen\u00f3meno monetario\u00bb: la inflaci\u00f3n siempre es causada por \u00abdemasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes\u00bb. Eso puede suceder, y se llama inflaci\u00f3n \u00abde demanda\u00bb. Pero, hist\u00f3ricamente, mucho m\u00e1s com\u00fan es la inflaci\u00f3n de \u00abempuje de costos\u00bb: los precios suben porque los costos de los productores aumentan. Y un costo mayor productor es el costo de pedir dinero prestado<\/em>. Los comerciantes y fabricantes deben pedir prestado para pagar los salarios antes de vender sus productos, construir f\u00e1bricas, comprar equipos y expandirse. En lugar de reducir la inflaci\u00f3n de los precios, el resultado previsible del aumento de las tasas de inter\u00e9s ser\u00e1 subir los precios al consumidor, desacelerando los mercados y aumentando el desempleo, otra gran recesi\u00f3n. Se supone que el aumento de las tasas de inter\u00e9s enfriar\u00e1 una econom\u00eda \u00absobrecalentada\u00bb al desacelerar el crecimiento de los pr\u00e9stamos, pero los pr\u00e9stamos no est\u00e1n creciendo hoy en d\u00eda. El economista Steve Keen ha demostrado<\/a> que con un 150 por ciento de deuda privada con respecto al PIB, los pa\u00edses y sus poblaciones no contraen m\u00e1s deuda. Por el contrario, pagan sus deudas, contrayendo el suministro de dinero. Ah\u00ed es donde estamos ahora.<\/p>\n

La confianza de la Reserva Federal en la curva de Phillips no resiste el escrutinio. Pero en lugar de abandonar el modelo, la Fed cita \u00abfactores transitorios\u00bb para explicar inconsistencias en los datos. En un art\u00edculo de diciembre de 2017<\/a> en The Hill, Tate Lacey observ\u00f3 que la Fed ha usado esta excusa desde 2012, citando un \u00abfactor transitorio\u00bb tras otro, desde los movimientos temporales de los precios del petr\u00f3leo hasta la ca\u00edda de los precios de importaci\u00f3n y la fortaleza del d\u00f3lar, a cambios en planes inal\u00e1mbricos y medicamentos recetados. La excusa se est\u00e1 gastando.<\/p>\n

La Fed tambi\u00e9n afirma que los efectos de sus pol\u00edticas monetarias van a la zaga de los datos informados, lo que hace que las alzas de las tasas actuales sean necesarias para evitar problemas en el futuro. Pero, como observa Lacey, el PIB no es un indicador rezagado, y muestra que la pol\u00edtica de la Fed est\u00e1 fallando. <\/em> En los \u00faltimos dos a\u00f1os, antes y durante el ciclo de ajuste de la Fed, el crecimiento nominal del PIB promedi\u00f3 poco m\u00e1s del 3 por ciento, mientras que, en los dos a\u00f1os anteriores, el PIB nominal creci\u00f3 a m\u00e1s del 4 por ciento. Por lo tanto, \u00abel indicador m\u00e1s confiable de la postura de la pol\u00edtica monetaria, el PIB nominal, ya muestra el impacto contraccionista de las decisiones pol\u00edticas de la Fed\u00bb, dice Lacey,\u00bb lo que indica que su plan dar\u00e1 como resultado un mayor ajuste monetario, o peor, incluso recesi\u00f3n.\u00bb<\/p>\n

Sigue el dinero<\/strong><\/p>\n

Si la curva de Phillips, la tasa de inflaci\u00f3n y el crecimiento del pr\u00e9stamo no explican el impulso de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, \u00bfqu\u00e9 lo hace? La respuesta fue sugerida en un art\u00edculo de Bloomberg del 12 de abril por Yalman Onaran, titulado \u00abEl aumento de la LIBOR, una vez una bandera roja, ahora es un cajero autom\u00e1tico para los bancos<\/a>\u00ab. Escribi\u00f3:<\/p>\n

Los mayores prestamistas de los EE. UU. podr\u00edan obtener al menos $ 1,000 millones en ganancias antes de impuestos adicionales en 2018 a partir de un salto en la tasa interbancaria de Londres ofrecida por d\u00f3lares, seg\u00fan los datos divulgados por las compa\u00f1\u00edas. Esto se debe a que los clientes que obtienen pr\u00e9stamos se ven obligados a pagar m\u00e1s a medida que aumenta la tasa Libor, mientras que el propio costo de cr\u00e9dito de los bancos se ha mantenido estable.<\/p><\/blockquote>\n

Durante la crisis de 2008, las altas tasas de LIBOR significaron que los mercados de capitales se congelaron, ya que las tasas de endeudamiento de los bancos eran demasiado altas para que obtuvieran ganancias. Pero los bancos estadounidenses no dependen de los mercados extranjeros a corto plazo como lo hac\u00edan hace una d\u00e9cada. Financian gran parte de sus operaciones a trav\u00e9s de dep\u00f3sitos, y la tasa promedio pagada por los bancos m\u00e1s grandes de los EE. UU. en sus dep\u00f3sitos subi\u00f3 solo alrededor de 0,1 por ciento el a\u00f1o pasado, a pesar de un aumento de 0,75 por ciento en la tasa de fondos de la Fed. La mayor\u00eda de los bancos no revela cu\u00e1nto de sus pr\u00e9stamos tiene tasas variables o est\u00e1 indexado a LIBOR, pero Onaran comenta:<\/p>\n

JPMorgan Chase & Co., el banco m\u00e1s grande de los EE. UU., dijo en su informe anual de 2017 que $ 122 mil millones de pr\u00e9stamos mayoristas estaban a tasas variables. Suponiendo que todos estuvieran indexados a Libor, el aumento de 1,19 puntos porcentuales en la tasa en el \u00faltimo a\u00f1o significar\u00eda $ 1,450 millones en ingresos adicionales.<\/p><\/blockquote>\n

Aumentar la tasa de fondos federales puede ser el mismo tipo de vaca de efectivo para los bancos estadounidenses. Seg\u00fan un art\u00edculo de diciembre de 2016 del Wall Street Journal titulado \u00bb Los sue\u00f1os de los tipos de inter\u00e9s de los bancos se hacen realidad<\/a> \u00ab:<\/p>\n

Mientras luchan contra las tasas de inter\u00e9s ultrabajas, los principales bancos tambi\u00e9n han estado publicando actualizaciones regulares sobre qu\u00e9 tan bien lo har\u00edan si las tasas de inter\u00e9s repentinamente aumentaran. … Bank of America … dice que un aumento de 1 punto porcentual en las tasas a corto plazo agregar\u00eda $ 3.29 mil millones. … el c\u00e1lculo de respaldo del sobre sugiere un ingreso extra antes de impuestos de 2.900 millones de d\u00f3lares en 2017, o el 11,5% de las ganancias antes de impuestos de 2016 del banco. …<\/p><\/blockquote>\n

Como se observ\u00f3 en un art\u00edculo del 12 de abril<\/a> sobre Seeking Alpha:<\/p>\n

Aproximadamente la mitad de las hipotecas est\u00e1n … ajustando hipotecas de tasas [AHT] con puntos de activaci\u00f3n que permiten aumentos autom\u00e1ticos de tasas, a menudo mucho m\u00e1s que el aumento oficial de tasas. …<\/p>\n

Uno puede ver por qu\u00e9 el sector financiero est\u00e1 ansioso por los aumentos de tasas, ya que han minado la econom\u00eda con pr\u00e9stamos a tasas explosivas y necesitan que el consumidor quede atrapado en el campo minado.<\/p>\n

Incluso un modesto aumento en las tasas de inter\u00e9s enviar\u00e1 grandes flujos de dinero al sector bancario. Esto tendr\u00e1 un efecto inflacionario en los costos, ya que las finanzas son parte de casi todo lo que hacemos, y el costo de los negocios y la vida aumentar\u00e1 sin ning\u00fan beneficio.<\/p><\/blockquote>\n

La inflaci\u00f3n impulsada por los costos aumentar\u00e1 el \u00edndice de precios al consumidor, justificando ostensiblemente mayores incrementos en la tasa de inter\u00e9s, en una profec\u00eda autocumplida en la que el FOMC dir\u00e1: \u00abLo intentamos; simplemente no pod\u00edamos mantener el ritmo del IPC\u00bb.<\/p>\n

Una mirada m\u00e1s de cerca al FOMC<\/strong><\/p>\n

El FOMC est\u00e1 compuesto por los siete miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, el presidente de la Fed de Nueva York y cuatro presidentes de los otros 11 bancos de la Reserva Federal. Todos los 12 bancos de la Reserva Federal son corporaciones, cuyo stock pertenece en un 100% a<\/a> los bancos de sus distritos; y Nueva York es el distrito de Wall Street. La Junta de Gobernadores actualmente tiene cuatro vacantes<\/a> , dejando a los bancos miembros en control mayoritario del FOMC. Wall Street tiene la \u00faltima palabra, y Wall Street se destaca por hacer crecer las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n

La Reserva Federal se autodenomina independiente, pero es independiente solo del gobierno. Marcha hacia los tambores de los bancos que son sus propietarios privados. Para prevenir otra Gran Recesi\u00f3n o Gran Depresi\u00f3n, el Congreso necesita enmendar la Ley de la Reserva Federal, nacionalizar la Fed y convertirla en una utilidad p\u00fablica, que responda a las necesidades del p\u00fablico y la econom\u00eda.<\/p>\n

Traducido del ingl\u00e9s por Alejandra Llano<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Reserva Federal se autodenomina independiente, pero es independiente solo del gobierno. Marcha al son de los tambores de los bancos que son sus propietarios privados. Para prevenir otra Gran Recesi\u00f3n o Gran Depresi\u00f3n, el Congreso necesita enmendar la Ley…<\/p>\n","protected":false},"author":594,"featured_media":629556,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76,81,39,68,161,74],"tags":[45451,45453,45469,45470],"class_list":["post-629758","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-relaciones-exteriores","category-economia-es","category-internacional","category-norteamerica","category-opiniones","category-politica-es","tag-fed","tag-libor","tag-reserva-federal","tag-tasas-de-interes"],"yoast_head":"\nZorro en el gallinero: por qu\u00e9 aumentan las tasas de inter\u00e9s<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La Reserva Federal se autodenomina independiente, pero es independiente solo del gobierno. 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