{"id":268551,"date":"2016-01-19T14:02:04","date_gmt":"2016-01-19T14:02:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pressenza.com\/es\/?p=268551"},"modified":"2016-01-19T14:04:31","modified_gmt":"2016-01-19T14:04:31","slug":"el-retorno-de-la-inversion-publica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pressenza.com\/es\/2016\/01\/el-retorno-de-la-inversion-publica\/","title":{"rendered":"El retorno de la inversi\u00f3n p\u00fablica"},"content":{"rendered":"<p><em>Si uno observa los pa\u00edses que, a pesar del empeoramiento de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica global, todav\u00eda crecen r\u00e1pidamente, ver\u00e1 que en gran medida se debe a la inversi\u00f3n p\u00fablica.<\/em><\/p>\n<p><em><strong>Por Dani Rodrik,\u00a0Profesor de econom\u00eda pol\u00edtica internacional en la Escuela de Gobierno John F. Kennedy de la Universidad de Harvard<\/strong><\/em><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">La idea de que la inversi\u00f3n<\/span><span class=\"mce\"> p\u00fablica en<\/span><span class=\"mce\">infraestructura (calles, represas, centrales de energ\u00eda, etc.) es un motor indispensable del crecimiento econ\u00f3mico siempre ejerci\u00f3 una poderosa influencia en los funcionarios de pa\u00edses pobres. Tambi\u00e9n estuvo detr\u00e1s de los primeros programas de ayuda al desarrollo despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial, cuando el Banco Mundial y diversas instituciones bilaterales comenzaron a canalizar recursos a pa\u00edses<\/span><span class=\"mce\"> recientemente independizados, para la financiaci\u00f3n de proyectos de gran escala<\/span><span class=\"mce\"> . Y es la motivaci\u00f3n del nuevo Banco Asi\u00e1tico de Inversi\u00f3n en Infraestructura (BAII) liderado por China, que busca cubrir el presunto <\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www.economist.com\/blogs\/economist-explains\/2014\/11\/economist-explains-6\"><span class=\"mce\">faltante de infraestructuras<\/span><\/a><span class=\"mce\"> de la regi\u00f3n, por un valor estimado en 8 billones de d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Pero hace mucho que este tipo de modelo de crecimiento impulsado por la inversi\u00f3n p\u00fablica (a menudo denominado despectivamente \u00abfundamentalismo del capital\u00bb) perdi\u00f3 el favor de los expertos en desarrollo. Desde los a\u00f1os setenta, los economistas han recomendado a los funcionarios restar \u00e9nfasis al sector p\u00fablico, el capital f\u00edsico y la infraestructura, y priorizar en cambio los mercados privados, el capital humano (habilidades y capacitaci\u00f3n) y las reformas administrativas e institucionales. El resultado, seg\u00fan todas las apariencias, fue una total transformaci\u00f3n de las estrategias de desarrollo.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Pero tal vez sea hora de reconsiderar ese cambio. Si uno observa los pa\u00edses que, a pesar del empeoramiento de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica global, todav\u00eda crecen r\u00e1pidamente, ver\u00e1 que en gran medida se debe a la inversi\u00f3n p\u00fablica.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">En \u00c1frica, el ejemplo de \u00e9xito m\u00e1s sorprendente de la \u00faltima d\u00e9cada es Etiop\u00eda. Su econom\u00eda viene creciendo a un ritmo anual promedio mayor a 10% desde 2004, lo que se traslad\u00f3 a una importante reducci\u00f3n de la pobreza y una mejora de los indicadores sanitarios. A diferencia de muchos de sus vecinos en el continente, el pa\u00eds no tiene abundancia de recursos y no se benefici\u00f3 con el auge de los commodities. Y la liberalizaci\u00f3n econ\u00f3mica con reformas estructurales que suelen recomendar el Banco Mundial y otros donantes internacionales tampoco tuvo mucho que ver.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">En cambio, el veloz crecimiento fue resultado de un inmenso aumento de la inversi\u00f3n p\u00fablica, de 5% del PIB a principios de los noventa a 19% en 2011 (la<\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www-wds.worldbank.org\/external\/default\/WDSContentServer\/WDSP\/IB\/2015\/11\/26\/090224b08352890b\/2_0\/Rendered\/PDF\/Ethiopia0s0gre0n0and0how0to0pace0it.pdf\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">tercera tasa m\u00e1s alta del mundo<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> ). El gobierno<\/span><span class=\"mce\"> et\u00edope se embarc\u00f3 en una campa\u00f1a de gasto <\/span><span class=\"mce\">para construir rutas, v\u00edas f\u00e9rreas, centrales de energ\u00eda y un sistema de extensi\u00f3n agr\u00edcola que mejor\u00f3 considerablemente la productividad en las \u00e1reas rurales donde vive la mayor\u00eda de los pobres. El gasto se financi\u00f3 en parte con ayudas extranjeras y en parte con pol\u00edticas heterodoxas (como la represi\u00f3n financiera) que canalizaron ahorros privados hacia el Estado.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">El veloz crecimiento de la India tambi\u00e9n se basa en un sustancial aumento de la inversi\u00f3n, que ahora equivale a cerca de la tercera parte del PIB. Buena parte del incremento provino de fuentes privadas, muestra de la gradual flexibilizaci\u00f3n de trabas al sector empresarial que se produjo desde inicios de los ochenta. Pero el sector p\u00fablico sigue siendo un actor importante. El gobierno tuvo que intervenir, porque tanto la inversi\u00f3n privada como la productividad total de los factores decayeron en a\u00f1os recientes.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">En la actualidad, la inversi\u00f3n<\/span><span class=\"mce\"> p\u00fablica en infraestructura<\/span><span class=\"mce\"> ayuda a <\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www-wds.worldbank.org\/external\/default\/WDSContentServer\/WDSP\/IB\/2015\/10\/28\/090224b083176782\/1_0\/Rendered\/PDF\/India0developm0for0equitable0growth.pdf\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">mantener el impulso de crecimiento de la India<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> .<\/span><span class=\"mce\"> Seg\u00fan <\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www.rediff.com\/business\/report\/arvind-subramanian-on-what-is-holding-back-investments-in-india\/20151001.htm\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">declaraciones<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> del jefe de asesores econ\u00f3micos del gobierno, <\/span><a class=\"mce\" href=\"https:\/\/www.project-syndicate.org\/columnist\/arvind-subramanian\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">Arvind Subramanian<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> : \u201cCreo que los dos sectores que frenan la econom\u00eda son las inversiones<\/span><span class=\"mce\"> privadas<\/span><span class=\"mce\"> y las exportaciones. (&#8230;) Por eso (&#8230;) la inversi\u00f3n<\/span><span class=\"mce\"> p\u00fablica cubrir\u00e1 el faltante<\/span><span class=\"mce\"> \u201d.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">En Am\u00e9rica latina, Bolivia es uno de los pocos pa\u00edses exportadores de minerales que se libr\u00f3 de correr la misma suerte de otros ante la actual ca\u00edda de precio de los<\/span><em class=\"mce\"><span class=\"mce\">commodities<\/span><\/em><span class=\"mce\"> . Se prev\u00e9 que en 2015 el PIB boliviano siga creciendo a un ritmo superior al 4% anual, en una regi\u00f3n cuya producci\u00f3n general se est\u00e1 reduciendo (un 0,3%, seg\u00fan las <\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/weo\/2015\/02\/\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">\u00faltimas proyecciones<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> del <\/span><span class=\"mce\">Fondo Monetario Internacional<\/span><span class=\"mce\"> )<\/span><span class=\"mce\"> . En buena medida eso se relaciona con<\/span><span class=\"mce\"> la inversi\u00f3n p\u00fablica<\/span><span class=\"mce\"> , que el presidente Evo Morales considera motor de la econom\u00eda<\/span><span class=\"mce\"> boliviana<\/span><span class=\"mce\"> . De 2005 a 2014, la inversi\u00f3n p\u00fablica total como porcentaje del PIB nacional <\/span><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www.globalresearch.ca\/bolivias-economy-under-evo-morales-in-10-graphs\/5411205\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">creci\u00f3 a m\u00e1s del doble<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> (de 6% a 13%), y el gobierno<\/span><span class=\"mce\"> pretende subir aun m\u00e1s el cociente en los a\u00f1os venideros<\/span><span class=\"mce\"> .<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Sabemos que los grandes aumentos de inversi\u00f3n p\u00fablica, igual que las bonanzas de <\/span><em class=\"mce\"><span class=\"mce\">commodities<\/span><\/em><span class=\"mce\"> , muchas veces terminan mal: su rentabilidad econ\u00f3mica<\/span><span class=\"mce\"> y<\/span><span class=\"mce\"> social disminuye, el dinero se acaba, y est\u00e1 todo listo para una crisis de deuda. Un<\/span><a class=\"mce\" href=\"https:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2014\/wp14148.pdf\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">estudio reciente del FMI<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> se\u00f1ala que, tras algunos efectos positivos iniciales, la inversi\u00f3n p\u00fablica pierde la mayor parte de su fuerza.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Pero eso depende en gran medida de las condiciones locales. La inversi\u00f3n p\u00fablica puede mejorar la productividad de una econom\u00eda por tiempo considerable (tal vez una d\u00e9cada<\/span><span class=\"mce\"> o m\u00e1s)<\/span><span class=\"mce\"> , como ha sido claramente el caso de Etiop\u00eda. Tambi\u00e9n puede ser un catalizador de la inversi\u00f3n privada: hay cierta <\/span><a class=\"mce\" href=\"https:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2015\/wp15264.pdf\"><span class=\"mce\"><span class=\"mce\">evidencia<\/span><\/span><\/a><span class=\"mce\"> de que eso ocurri\u00f3 estos \u00faltimos a\u00f1os en la India.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Los beneficios potenciales de la inversi\u00f3n p\u00fablica no son solo para los pa\u00edses en desarroll<\/span><span class=\"mce\"> o<\/span><span class=\"mce\"> . De hecho, puede que <\/span><span class=\"mce\">un aumento de la inversi\u00f3n p\u00fablica local hoy fuera especialmente ventajoso para <\/span><span class=\"mce\">las econom\u00eda<\/span><span class=\"mce\"> s avanzadas de Am\u00e9rica del norte y <\/span><span class=\"mce\">Europa occidental. Tras la gran recesi\u00f3n, estas econom\u00eda<\/span><span class=\"mce\"> s tienen muchas \u00e1reas donde ser\u00eda \u00fatil un aumento del gasto p\u00fablico,<\/span><span class=\"mce\"> para aumentar la demanda y el empleo, restaurar infraestructuras deterioradas y dar impulso a las actividades de investigaci\u00f3n y desarroll<\/span><span class=\"mce\"> o<\/span><span class=\"mce\"> , especialmente en tecnolog\u00eda<\/span><span class=\"mce\"> s ecol\u00f3gicas<\/span><span class=\"mce\"> .<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">En el debate pol\u00edtico suelen contraponerse a estos argumentos objeciones relacionadas con el equilibrio fiscal y la estabilidad macroecon\u00f3mica. Pero la inversi\u00f3n p\u00fablica es distinta de otros tipos de gasto p\u00fablico (como el pago de salarios de empleados estatales o las transferencias sociales), porque sirve para acumular activos, en vez de consumirlos. En la medida en que la rentabilidad de esos activos supere el costo de financiaci\u00f3n, la inversi\u00f3n p\u00fablica mejora la situaci\u00f3n fiscal en la pr\u00e1ctica.<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\">Como no sabemos c\u00f3mo terminar\u00e1n los experimentos de Etiop\u00eda, la India o Bolivia, corresponde tomar recaudos al extrapolar la experiencia de esos pa\u00edses a otros casos. Pero los tres son ejemplos que otras naciones, incluidas las desarroll<\/span><span class=\"mce\"> adas<\/span><span class=\"mce\"> , deber\u00edan observar atentamente en su b\u00fasqueda de estrategias de crecimiento viables en un entorno econ\u00f3mico<\/span><span class=\"mce\"> global cada vez m\u00e1s hostil<\/span><span class=\"mce\"> .<\/span><\/p>\n<p class=\"mce\"><strong class=\"mce\"><span class=\"mce\">Traducci\u00f3n: Esteban Flamini<\/span><\/strong><\/p>\n<p class=\"mce\"><span class=\"mce\"><a class=\"mce\" href=\"http:\/\/www.project-syndicate.org\/\" target=\"_blank\">Project Syndicate, 2016<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Si uno observa los pa\u00edses que, a pesar del empeoramiento de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica global, todav\u00eda crecen r\u00e1pidamente, ver\u00e1 que en gran medida se debe a la inversi\u00f3n p\u00fablica. 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