Dos crisis en la misma d\u00e9cada que nunca hab\u00edamos visto antes y nos obligan a reflexionar sobre las viejas formas de pensar.\u00a0\u00a0 El primer tsunami se produjo en 2008 y se sigui\u00f3 sintiendo durante varios a\u00f1os, incluso hasta 2017 en pa\u00edses como Italia. El epicentro fue Estados Unidos y su emblema fue el fracaso de Lehman Brothers, lo que indica que la crisis hab\u00eda encontrado su punto de partida en las finanzas, la m\u00e1s turbia en la que se fabrican los productos m\u00e1s opacos. Sin embargo, las consecuencias se extendieron a todo el sistema bancario y fue un desastre.<\/p>\n
No s\u00f3lo en Am\u00e9rica, sino tambi\u00e9n en Europa. A ambos lados del Atl\u00e1ntico, los gobiernos tuvieron que elegir entre dejar que sus bancos quebraran o salvar a sus bancos: en todas partes optaron por lo segundo, invirtiendo enormes sumas de dinero. A nivel de la Uni\u00f3n Europea, el dinero prometido por los gobiernos para rescatar a sus bancos fue de alrededor de un bill\u00f3n de euros. Pero los gobiernos europeos no ten\u00edan ese dinero y lo pidieron prestado. Y eso no es todo. La crisis de los bancos hab\u00eda tenido un impacto en todo el sistema econ\u00f3mico, causando un desempleo masivo y una reducci\u00f3n significativa de los ingresos fiscales, que los gobiernos trataron de afrontar asumiendo m\u00e1s deuda. La conclusi\u00f3n fue que, si en 2007 la deuda de los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea ascend\u00eda a 6.337 millones de euros, equivalente al 58% del PIB, en 2014 la encontramos en 10.025 millones de euros, el 87% del PIB.<\/p>\n
El mundo todav\u00eda estaba tratando de recuperarse de la crisis de 2008 cuando fue golpeado por otro hurac\u00e1n peor que el anterior. Fue la pandemia de Covid 19 en la que todav\u00eda estamos inmersos. Para frenar el contagio, se impusieron bloqueos en todas partes, lo que fren\u00f3 todo el sistema econ\u00f3mico, llegando incluso a paralizar ciertos sectores, en primer lugar, el turismo y la restauraci\u00f3n. Seg\u00fan la Organizaci\u00f3n Internacional del Trabajo, en el segundo trimestre de 2020 las horas trabajadas en todo el mundo se redujeron en un 17,3% en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2019, lo que corresponde al trabajo de casi 500 millones de trabajadores a tiempo completo.<\/p>\n
Los pa\u00edses mejor equipados han activado inmediatamente todos los medios posibles para apoyar a las familias y las empresas. En Italia, el gasto adicional con fines sociales y econ\u00f3micos en 2020 fue de m\u00e1s de 100.000 millones de euros, mientras que en Alemania fue de 285.000 millones de euros. El Reino Unido, Francia y otros pa\u00edses europeos obtuvieron cifras similares, mientras que los Estados Unidos asignaron m\u00e1s de 2.500 millones de d\u00f3lares para medidas de emergencia. El propio Jap\u00f3n, que a\u00fan tiene un producto interno bruto inferior a la cuarta parte del de los Estados Unidos, ha destinado unos 2.000.000 de d\u00f3lares a medidas de apoyo a la econom\u00eda.<\/p>\n
En general, la OCSE estima que, debido a Covid, en 2020 los pa\u00edses m\u00e1s industrializados tendr\u00e1n una carga de costos de alrededor de 5.700 mil millones de d\u00f3lares. Todos en d\u00e9ficit, lo que aumentar\u00e1 su deuda total de 47.000 a 52.700 millones de d\u00f3lares. Pero los efectos no ser\u00e1n los mismos para todos.<\/p>\n
Los menos penalizados ser\u00e1n los japoneses, que tambi\u00e9n tienen la mayor deuda p\u00fablica del mundo, equivalente al 266% del PIB. El Jap\u00f3n est\u00e1 bastante tranquilo porque tiene a su lado un Banco Central que por ley debe cooperar estrechamente con el gobierno y debe asistirlo en sus necesidades financieras, si es necesario tambi\u00e9n concediendo pr\u00e9stamos mediante la emisi\u00f3n de nuevos fondos.\u00a0 Hasta la fecha, el 43% de la deuda p\u00fablica japonesa figura como deuda con el Banco del Jap\u00f3n y tiene la caracter\u00edstica de poder ser definida como no deuda, porque, aunque existe desde el punto de vista contable, no tiene ning\u00fan efecto desde el punto de vista pr\u00e1ctico. De hecho, no tiene que ser devuelto, ni requiere el pago de intereses.<\/p>\n
Entre los pa\u00edses occidentales, Jap\u00f3n es el pa\u00eds que m\u00e1s coopera con el Banco Central. A continuaci\u00f3n, Canad\u00e1, donde el gobierno puede obtener pr\u00e9stamos directamente de su banco emisor, pero por cantidades limitadas que a\u00fan deben ser reembolsadas a tiempo. Tambi\u00e9n en Gran Breta\u00f1a existe la posibilidad de peque\u00f1os pr\u00e9stamos del Banco de Inglaterra, pero como una pr\u00e1ctica excepcional. En cuanto a otros pa\u00edses, incluidos los Estados Unidos y la Uni\u00f3n Europea, los bancos centrales tienen incluso prohibido prestar directamente a sus gobiernos. Esto ocurri\u00f3 en un momento en que la prioridad era contener la inflaci\u00f3n, dejando a los gobiernos una sola forma de financiar sus d\u00e9ficits: el recurso al mercado, que, sin embargo, exige la devoluci\u00f3n de cada centavo de capital con una prima de inter\u00e9s.<\/p>\n
Si analizamos el balance de todos los bancos centrales, encontramos que sus cajas fuertes est\u00e1n llenas de t\u00edtulos de deuda p\u00fablica. La explicaci\u00f3n es que los tienen no por tratos directos con sus propios gobiernos, sino porque los han comprado a otros que, despu\u00e9s de comprarlos, desean deshacerse de ellos para recuperar la posesi\u00f3n de su dinero antes de que madure. Este es el llamado mercado secundario, en el que todos los bancos centrales operan ampliamente. Este canal ha permitido a la FED, el Banco Central Americano, acumular el 25% de la deuda p\u00fablica americana. Por la misma v\u00eda, el Banco Central Europeo tambi\u00e9n ha confiscado t\u00edtulos de deuda p\u00fablica de los pa\u00edses de la zona euro por un valor correspondiente a casi 3 billones de euros, el 30% de toda la deuda p\u00fablica de los pa\u00edses que utilizan el euro. El BCE ha estado llevando a cabo su programa de compras desde 2014 con el triple objetivo de estimular la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica mediante la inyecci\u00f3n de nueva liquidez en el sistema financiero, contrarrestar la especulaci\u00f3n con los valores de los pa\u00edses m\u00e1s d\u00e9biles y mantener bajos los intereses de los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica en toda la zona del euro. Estos objetivos se han alcanzado, al menos en los dos \u00faltimos, a juzgar por la reducci\u00f3n de los gastos de intereses registrada por todos los pa\u00edses de la zona del euro.<\/p>\n
Pero ahora el temor es por la cantidad total de la deuda que Covid ha vuelto a aumentar. La pol\u00edtica de compras del BCE no puede durar para siempre y existe el riesgo de que cuando se detenga, los mercados vuelvan a resurgir, lo que podr\u00eda volver a provocar el asedio de los pa\u00edses m\u00e1s endeudados, como ocurri\u00f3 en 2011, e imponer pol\u00edticas de austeridad que han causado tanto sufrimiento a los sectores m\u00e1s d\u00e9biles de la poblaci\u00f3n. Cuanto mayor sea la deuda a pagar, mayor ser\u00e1 el riesgo de chantaje por parte de los mercados y, por lo tanto, de sufrir para vivir. Por esta raz\u00f3n, es importante apoyar la petici\u00f3n formulada por Becchetti y retomada por Sassoli, que pretende tomar el camino de la neutralizaci\u00f3n de la deuda, empezando a enterrar para siempre en los libros del BCE la deuda adicional contra\u00edda forzosamente en 2020 para hacer frente a la crisis de la pandemia. Este ser\u00eda el mejor regalo que podr\u00edamos dar a nuestros hijos, junto con el inicio de una seria transici\u00f3n ecol\u00f3gica, con vistas a un futuro m\u00e1s brillante.<\/p>\n
Traducido del italiano por Estefany Zaldumbide<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dos crisis en la misma d\u00e9cada que nunca hab\u00edamos visto antes y nos obligan a reflexionar sobre las viejas formas de pensar.\u00a0\u00a0 El primer tsunami se produjo en 2008 y se sigui\u00f3 sintiendo durante varios a\u00f1os, incluso hasta 2017 en…<\/p>\n","protected":false},"author":999,"featured_media":1246944,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11389,81,39,161,1239],"tags":[84852,79143,16132,18402],"class_list":["post-1256251","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contenido-original","category-economia-es","category-internacional","category-opiniones","category-salud","tag-bancos-centrales","tag-covid-es","tag-deuda-publica","tag-mercado"],"yoast_head":"\n